Framework
Phân rã ROE kiểu DuPont
Câu hỏi nó trả lời
CFO thấy ROE tăng và cần giải thích cho ban lãnh đạo: do biên lợi nhuận, do dùng tài sản nhanh hơn, hay do đòn bẩy tài chính cao hơn?
- Xuất xứ
- Elliott & Elliott, 2019; Soliman, 2008
- Loại sơ đồ
- Sơ đồ trung tâm
- Cấp độ phân tích
- Doanh nghiệp
Sơ đồ
Phân rã ROE kiểu DuPont
ROE hoạt động: lợi nhuận hoạt động / vốn chủ
Đòn bẩy tài chính: vốn sử dụng / vốn chủ
ROCE: lợi nhuận hoạt động / vốn sử dụng
Biên lợi nhuận hoạt động
Vòng quay tài sản: doanh thu / vốn sử dụng
Cạm bẫy
Cạm bẫy
- Tỷ số không có định nghĩa chuẩn. Lợi nhuận có thể tính trước hoặc sau lãi vay và thuế, vốn sử dụng có thể là tài sản cuối kỳ hay bình quân. So sánh hai công ty chỉ có nghĩa khi cùng cách tính.
- ROE dựa trên giá trị sổ sách. Nếu tài sản đang được ghi thấp hơn giá trị hiện tại, ROE nhìn đẹp hơn thực tế.
- Đòn bẩy tài chính làm ROE đẹp lên mà không cần hoạt động tốt hơn: vay nhiều hơn thì ROE cao hơn, kèm rủi ro lớn hơn. Vì vậy nên nhìn ROCE tách riêng trước.
Nguồn
Tài liệu tham khảo
Xếp A–Z theo họ tác giả, kiểu Harvard. Nguồn có DOI thì link https://doi.org/…; nguồn không có DOI thì link trang nguồn hoặc ghi rõ không có DOI.
- Elliott, B. and Elliott, J. (2019) Financial Accounting and Reporting, 19th edn. Harlow: Pearson.Không có DOITrang nguồn
- Soliman, M.T. (2008) ‘The use of DuPont analysis by market participants’, The Accounting Review, 83(3), pp. 823–853.doi:10.2308/accr.2008.83.3.823Trang nguồn